大廠拚併購
2023誰有看頭?


動盪的2022年為企業經營帶來相當大挑戰,不過也有不少大廠透過併購、收購、結盟蓄積動能,力拚1加1大於2。

本次MoneyDJ專題整理電子、工業電腦、鋼鐵、製藥、零售通路重要投資案,帶您提前掌握2023 金兔年重要發展趨勢與企業營運轉折。



電子


通膨、升息,電子業庫存去化,2023年上半年景氣不明朗,相較於消費性電子需求難料,車用、工控、醫療等領域則浮現投資機會,除了可分散風險、多元化產品組合,附加價值也相對較高。

被動元件「併購大王」國巨(2327)2022年再出手併購德、法兩家車用、工業感測器廠。

二極體大廠朋程(8255)則因應新能源車,加速往SiC(碳化矽)、IGBT(絕緣柵雙極電晶體)邁進,並透過晶圓代工廠茂矽(2342)持股達成SiC模組一條龍生產。

明基友達集團旗下的明基材(8215)偏光片稼動率雖受景氣影響,公司持續擴大醫材佔比,預計2023年Q1完成併購衛普實業,短期內醫療比重將上看3成。



國巨擴大工業感測器版圖

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感測器包括溫度、距離、影像、電流等領域,發展多元化,國巨看好智能化世代感測器的成長商機,預期加入德、法兩個事業部後,集團感測器年營收約190億。

國巨發展感測器事業會用現有技術及現有產品持續進行有機成長跟擴充,不偏向從零開始,因為花的時間少說也要10~20年,20年的成本很高,因此偏向用收購的方式增強對技術跟產品的掌握。

德、法兩廠聚焦歐美客戶,國巨的全球通路跟客戶可以協助德、法兩廠擴充客戶群,特別是亞洲市場。




朋程盼成全台第一家車用SiC IDM廠

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SiC(碳化矽)模組為電動車動力關鍵零組件,近年隨著特斯拉率先於Model 3將SiC模組導入逆變器,開始帶動其他車廠跟進。

朋程在SiC模組的目標是要做全台灣第一家車用SiC的IDM廠,因此必須掌握從上游長晶、IC設計、晶圓代工、封裝的一條龍生產。


IC設計方面,朋程已經投資IC設計公司ANJET,朋程為ANJET大股東並負責封裝,同時,同集團的環球晶(6488),正積極發展6吋ingot(晶錠)技術,而茂矽正積極布局第三代半導體領域,朋程透過增持茂矽股權,等於是進一步掌握晶圓代工產能,成就在SiC模組產品達到一條龍生產的條件。

朋程未來在SIC模組,將鎖定電動車相關的INVERTER、CONVERTER、OBC、DC Charger等領域,預計最快2023年逐漸看到成果。




明基材加快醫療布局

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明基材2022年醫療事業營收預計成長30%~40%,衛普實業為醫療及衛材上游材料製造廠,主要生產水針不織布及PE透氣膜,普實業的加入將可提升雙方在衛材與醫療的核心研發及製造技術,擴大產品線及全球業務發展。

明基材透過購併衛普亦將取得越南一座工廠,該廠區現在還有一些空間,未來將作為明基材在東南亞的發展基地。




鋼鐵






華新逆勢布局不鏽鋼

華新(1605)近年來大舉投資不鏽鋼、鎳資源、電線電纜三大製造事業,可望在2023~2024年陸續發酵。

華新首先看好在不鏽鋼、冰鎳資源的投資效益顯現,義大利不鏽鋼廠Cogne與賓士、BMW等歐洲車廠供應鏈關係緊密,產品應用涵蓋油氣、航太、醫療與機械加工等高端產業,可以用較短時間切入高端應用市場,未來車用高端產品也將導入中國。

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此外,歐洲為區域性封閉市場,鋼材外銷過去都要課徵25%高關稅,未來透過Cogne,將有助強化華新歐洲銷售競爭力。

看好電動車高速成長將推升冰鎳價格,華新也投資兩家冰鎳廠,而為確保生產穩定度,更進一步布局煤礦料源。

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工業電腦






迎工業4.0、AIOT浪潮
策略結盟動作頻頻

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不少工業電腦廠近幾年陸續展開新投資、調整事業佈局,樺漢動作最頻繁,除引入聯發科、Google為其股東,也入主磐儀,樺漢、磐儀均看好2023年新布局發酵,營運將擁有良好成長動能。

振樺電、凌華近兩年也與大廠如聯想、華碩、友達、鴻海等策略結盟,並在供應鏈、生產製造、產品研發等方面均有合作,振樺電看好與聯想、華碩的合作對2023年接單、營益率表現有幫助;凌華則預期與合作夥伴共同布局的視覺化、機器人等產品持續有突破,營運前景向好。




製藥





大廠續拚併購
布局2023年成長動能

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專業代工廠的保瑞,今年9月正式併入安成藥業後,第三季營收獲利也是暴增,法人認為,第四季營收獲利還會高於第三季,今年全年每股稅後盈餘上看20元,明年來自安成藥的營收將是全年貢獻,帶動營運續創新高,只是因安成藥今年營運大增主要來自與原廠授權的胃食道逆流用藥銷量大增,後續在學名藥廠陸續進入市場後的市佔變化,仍應持續關注。



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健喬今年營運也繳出佳績,除既有產品線的滲透提升外,外部成長也是主因,前幾年透過併購取得的優良製藥,目前分割成為優良化學與優良生醫,產銷分離,且也切入寵物用藥領域;另七星製藥經過幾年整理,效益也逐步顯現。


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零售通路





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製作小組

記者|鄭盈芷

設計|蔡涵綸